原油价格的变动将影响整个产业链的发展，直接影响能源化工产品生产企业的利润，国际原油价格下降对于国内炼化企业而言，带来的不尽然是利好，还需具体情况具体分析。

据隆众成品油产业链分析师丁旭分析，从过往经验来看，所经历过的成品油价格暴跌大多数情况下是与原油价格变动相一致的，且基于需求回升的支撑，可作出成品油价格降幅低于原油降幅的判断。“成品油跌幅小于原油的预设也与国际原油价格暴跌所发生的时点相关联，一般而言，2、3月是需求处于逐步的恢复期，需求面始终存在利好支撑。这是成品油价格跌幅尚可控制的重要因素。如果这一情况发生在5月份，在对7、8月需求看弱的情况下，有可能成品油跌幅会高于原油。”

但何时能够用到这部分低价原油，取决于接下来一段时间炼油厂、贸易商前期高价原油库存的消耗速度。

据丁旭介绍，以对价格反映灵敏的山东市场为例，降低常规库存是2019年上半年起炼油厂、贸易商、贸易商的常规动作，到了下半年形成了常规化的库存水平，但时至今年1月份，常规库存水平再次被打破：从2019年下半年的平均库存水平在2～3成之间升至2020年一月底的5～6成。这意味着，寻求市场平衡点的新任务并未完成，而在平衡点形成之前，成品油价格无法形成稳定上升的趋势，目前又必须将原油暴跌考虑其中。

为了应对库存增长而销售不畅的问题，炼油厂都普遍降低了原油加工量。丁旭表示：“山东48家能够生产成品油的炼厂，最高的时候有18家处于停工状态，这些只出不进的炼厂拉低了山东整体的库存水平，但是如果只考虑未停工的炼厂，它们的库存消耗是极其缓慢的，到2月下旬之后，降幅才有所加快，目前这些炼厂的汽油库存还在4～5成之间，柴油库存在2～3成。”

社会库存情况则不同，据隆众资讯监测，近期山东地区的社会库存并未出现大幅的下降。这反映出从山东采购原油的贸易商的习惯，他们通常不会将自己的库存处于高位，会留有闲置库容，随时准备抄底。山东市场春节之后柴油经历了4次抄底，但终端销售不振，致使这部分的贸易商库存也居高不下。

而原油价格跌至目前的水平，使贸易商陷入尴尬境地：闲置库容较少，目前需要考虑的是是否要继续抄底，这样一来则会面临库容不足，以及前期抄底过猛，手头没有更多的闲置资金。不知应该“持货待涨”还是“抛货止损”。

再看炼油厂的利润情况，根据隆众资讯的综合测算，对期货和现货两种结算方式下的情况作出了不同的假设。很多炼厂在去年所进的高价原油尚未加工完，加工成本非常高，利润情况不乐观；另一种情况下，如果加工的是现货原油，炼油利润则不断攀升。这意味着成品油的跌幅远没有现货跌幅高。如果按照3月9日的现货价格计算，炼油利润已经达到了1300元/吨。